本钱端来看，在OPEC+宣告减产之后，原油供给端得到有用支撑，一起必定程度上对冲了全球经济走弱所带来的需求端压力。而美国总统拜登宣告的最新办法则进一步强化了当时原油价格的震动格式，估计未来原油价格将保持宽幅震动走势。PX方面，国内PX新设备投进进展连续推动，一起海外部分PX设备产值提高，未来PX供给存在上升预期，PX价格估计将有所转弱，而PX赢利也将开端缩短。全体来看，未来本钱端的支撑效果将跟着PX价格的下行而开端转弱。供给端来看，11月设备检修全体偏少，供给量较前期将有所上升。需求端聚酯体现未来仍将首要取决于终端需求康复状况，但短期内聚酯环节在面对高库存以及低赢利的两层压力，叠加表里需求短期难以看到显着好转下，估计需求端全体体现仍将保持前期疲软态势。全体来看，未来在本钱端逐渐转弱，一起PTA本身供需出现供增需减的相应格式下，估计11月PTA价格仍将保持偏弱震动走势。

　　国内乙二醇供给边沿上升，但低赢利下煤制设备重启较慢，因而估计11月国内产值将逐渐回归，但上升起伏及速度或较为有限；海外设备检修量保持高位，未来进口量或将偏低。全体来看，未来乙二醇供给端或将出现小幅上升态势。需求端聚酯环节当时仍面对低赢利及高库存的两层压力，未来开工率上升仍将取决于终端需求康复状况。估计短期内需求端全体体现保持疲软。全体来看，未来短期内乙二醇供需结构仍旧偏弱，一起新设备存在投产方案使得未来乙二醇处于供给过剩的大格式中，可是考虑到当时肯定价格偏低，一起各工艺赢利已处于长时刻亏本的状况之下，估计未来乙二醇价格下方空间较为有限。

　　2022年10月，PTA期货价格在节后高开后全体出现震动下行走势，月内运转区间为5222元/吨-5734元/吨。本钱端来看，10月原油价格全体出现宽幅震动走势，月内OPEC+部长级会议决定11月OPEC+产值配额比较8月将下调200万桶/日，受此影响，原油价格大幅上涨。之后跟着美国9月CPI数据发布，油价重心再度回落。PX方面，10月国内PX开工率小幅上升，PX供给短期偏紧，可是四季度三套PX新设备存在投产方案使得PX供给存在上升预期，因而月内PX价格持续走弱，PXN价差也出现紧缩。而从PTA本身供需层面来看，10月PTA设备检修偏少，供给量逐渐上升，而需求端受制于本身高库存以及低赢利效果，全体体现较为低迷，因而10月PTA全体出现供增需减格式，月内加工赢利处于中性偏低区间运转。到10月27日，主力合约TA2301收于5226元/吨。

　　10月乙二醇期货价格全体出现持续下行走势。到10月27日，价格运转区间为3865元/吨-4446元/吨。本钱端来看，月内煤炭现货价格持续高企，一起原油价格也保持高位宽幅震动。而本钱端的强势并没有能推动乙二醇价格出现上行，因为乙二醇全体仍处于投产阶段中，商场预期乙二醇未来将出现供给显着过剩的状况，因而乙二醇价格体现显着弱于本钱端，这也导致了乙二醇各工艺途径出现亏本，且亏本状况已保持较长时刻。库存方面，10月乙二醇港口库存较9月小幅累库，月内到港量中性，下流提货一般，库存肯定量同比仍然处于高位。到10月27日，主力合约EG2301收于3867元/吨，较9月底收盘价跌落443元/吨，全体跌幅达10.28%。

　　2.1 短期油价宽幅震动格式或将强化 10月原油商场保持宽幅震动。月初OPEC+部长级会议决定11月OPEC+产值配额比较8月将下调 200 万桶/日。受此影响，原油价格大幅上涨，其间布伦特原油最高涨至98.63美元/桶，WTI美原油最高则涨至93.6美元/桶。而从实践产值视点来看，因而前OPEC产值持续未达配额，因而需求减产的起伏或将小于配额调整起伏。而此次OPEC的这一决定在必定程度上出乎了拜登政府意料。在当时高通胀的压力之下，拜登政府期望可以推动OPEC加速增产，但在8月及9月 OPEC会议上仅标志性地将产值配额小幅上谐和下调了10万桶/日。因而在本次OPEC发布产值方针后，白宫方面当即发布声明表明美国总统对OPEC+下调产值配额的短视行为感到绝望。一起后续将会追加投进1000万桶战略储藏库存。此外，美国9 月 CPI同比添加8.2%，全体契合商场预期。除掉动力食物的中心CPI环比添加0.6%，同比添加6.6%。9月CPI和中心CPI走势出现分解，CPI同比下行反映了世界油价的滞后传导，而中心CPI上行的首要驱动力在于房租和服务项。现在来看，当时商场预期的11月加息75BP的概率已上升至97.8%。通胀压力全体出现短强长弱状况，下一年加息紧迫性下降。若Q4迸发流动性冲击，美联储或将于本年年末批改加息进程。到10月14日，EIA原油库存下降172.5万桶。一起美国炼厂开工率小幅下降，但仍处于19年以来的高位水平。为补偿全国的低库存，炼油厂不得不保持高开工率进行出产。

　　月内下旬拜登政府宣告了三条关于油价的新办法：1.延伸战略储藏库存投进时刻至12月。2、确认战略库存回购价格区间为67-72美元/桶 3.呼吁石油公司自觉让利。全体来看，12月投进的1500万桶是原方案中未完成的部分，实践并无额定增量，因而短期影响较为有限。而确认的战略库存回购价格区间则将在未来给予油价在该区间内较强的支撑效果。一起当时经过竞价来确认未来购买意向，其实践交给是在2024年至2025年之后，因而短期影响相同有限。至于第三条呼吁石油公司自觉让利，估计较难构成自发呼应。但后续需重视拜登政府推动的制止汽柴油出口的相关方针推动状况。若未来可以施行，则将必定程度上带动美国国内汽柴油价格下行，一起推升世界制品油价格。全体来看，在上述新办法的影响之下，当时油价宽幅震动格式或将得到进一步强化。

　　10月石脑油裂解价差较9月出现回落。到10月26日，石脑油月均裂解价差为-7.2美元/吨，较9月月均-0.3美元/吨回落6.9美元/吨。现在来看，石脑油环节加工赢利仍然处于紧缩状况，因为PX环节赢利偏高，使得石脑油环节持续承压，未来待PX环节赢利出现紧缩后，石脑油赢利或将得以修正。

　　10月PX价格重心持续回落，一起PXN加工赢利也开端出现紧缩态势。到10月26日，PX月均加工赢利为380美元/吨，同比处于中性偏高水平。从PX本身根本面来看，国内PX新设备投进进展连续推动，其间盛虹炼化280万吨/年设备近期产出合格PX产品；富海集团220万吨重整设备现在也已投料进入预加氢环节，其配套100万吨PX设备估计11月中下旬出产品；广东石化炼化一体化项目于10月初悉数建成转入出产预备阶段，总计约有260万吨芳烃产能。与此一起，海外印度信诚工业以及阿曼产值提高，未来海外PX供给相同存在上升预期。全体来看，未来在供给端逐渐上升下，PX价格估计将有所转弱，一起PX赢利也将逐渐缩短。

　　东北亚乙烯价格在10月震动走弱。到10月26日东北亚乙烯价格为871美元/吨，10月均价为852美元/吨，较上月月均价954美元/吨下降了102美元/吨，环比下降10.7%。10月乙烯裂解价差大幅缩短，月均价差为173美元/吨，较上月月均价差下降119美元/吨，环比下降40.8%。

　　10月PTA设备检修较前几月显着削减，月内新增一套设备检修，其他均以调整本身出产负荷为主。详细来看，恒力石化600346）2号线万吨设备于月内中下旬泊车检修，重启时刻现在待定；福海创450万吨设备于9月底邻近降负至5成，后于10月中下旬提负至8成；逸盛新材料660万吨设备短暂降负3日左右；珠海BP两套算计235万吨设备小幅降负至8成运转。全体来看，10月PTA设备开工负荷保持环比小幅上升态势。库存方面，10月PTA社会库存全体出现累库状况。究其原因首要在于月内设备检修削减使得供给量环比上升，一起需求端体现疲软导致PTA全体出现供增需减格式。到10月21日当周，PTA社会库存总量为185.6万吨，较9月底累库12.6万吨。10月仓单数量+有用预告量添加，到10月27日，PTA仓单数量+有用预告算计为0.88万张，较9月底添加0.78万张。加工赢利方面，10月因为PX供给保持偏紧，一起聚酯需求疲软连累PTA价格下，PTA加工赢利较前期显着紧缩。到10月26日，10月PTA月均现货加工赢利为383元/吨，当日PTA现货加工赢利为386元/吨，同比处于低位水平。

　　展望未来，11月方案检修设备较少。现在来看，除了部分长停设备外，9月进入检修的中泰石化120万吨设备估计将在11月初重启，因而从当时确认的检修状况来看，估计11月PTA设备开工率变化较为有限。不过需求留意的是，海南逸盛200万吨设备以及福海创450万吨设备此前曾方案于9月进行检修，但之后迟迟未施行检修，因而上述两套设备后期存在检修可能性。全体来看，因为大部分PTA设备均已于前三季度进行过相应检修，因而四季度估计全体检修较为有限，一起跟着PX供给的逐渐上升，质料紧缺问题也将不复存在，估计未来PTA供给端将出现逐渐上升态势。

　　10月国内乙二醇归纳开工率持续上升，但同比仍处历年来低位水平。进口方面，10月到港量中性，下流提货一般，全月港口库存出现小幅累库态势。到10月27日，华东港口乙二醇库存量为81.34万吨，较9月底库存量上升1.4万吨，累库起伏为1.75%。赢利方面，当时甲醇MTO制法、石脑油制法、外盘乙烯制法以及煤化工制法仍然保持亏本状况，全体亏本起伏较9月有所加大，其间月均石脑油制法赢利为-218.9美元/吨。外采乙烯制法赢利为-173.16美元/吨。

　　展望未来，国内乙二醇供给边沿上升，但低赢利下煤制设备重启较慢。详细来看，陕西榆林化学一期60万吨设备10月9日出料成功，现在仍在连续试车中；通辽金煤30万吨设备方案10月下旬重启；山西沃能30万吨设备10月下旬受环保影响降负至3-4成。与此一起，海外设备检修量保持高位，其间南亚4#再次推延重启至年末，马油泊车；沙特sharq1#或3#估计11月进行检修；伊朗Marun重启低负荷运转中；美国sasol10月按前期方案开端检修；加拿大陶氏部分设备降负检修。全体来看，估计11月国内产值逐渐回归，但上升起伏及速度或较为有限，而海外因为受制于设备检修偏多影响，进口量或将偏低，到时港口库存或将处于平衡或小幅去库状况。

　　10月聚酯开工率环比缓慢上升，但同比仍然处于近五年来低位水平。月内部分种类赢利上升显着，各种类赢利出现必定分解。详细来看，涤纶长丝中POY以及FDY赢利月内仍然保持弱势，全月根本处于负现金流状况。而FDY赢利月内一度显着上升，全月根本已处于正现金流状况。其他种类如短纤以及切片赢利月内相同快速上升，现在已回归至同期中性水平。而前期赢利体现最好的瓶片在10月则体现弱势，其赢利一度跌至亏本状况。从聚酯归纳赢利状况来看，10月聚酯归纳赢利全体出现冲高回落状况，月内根本保持在盈余水平之上。库存方面来看，月内聚酯各种类库存仍然出现小幅累库态势，库存肯定量同比仍处高位。全体来看，因为本年终端需求体现较差，聚酯环节在“金九银十”的传统旺季全体体现较为疲软，当时各聚酯工厂仍面对高库存、低赢利的两层压力。

　　展望未来，因为本年终端新订单状况体现弱于从前同期，导致下流编织根本保持刚需性补库，因而关于聚酯需求偏弱。弱需求下聚酯库存持续累积，聚酯环节短期无法有用处理高库存、低赢利的窘境，因而估计聚酯开工近期难现显着上升。未来聚酯环节若想走出当时窘境存在两种途径，第一种是终端需求显着好转，新订单下达大幅添加引起自下而上的正反馈然后带动聚酯库存下降，开工上升。而另一种途径则是质料端价格跌落带动聚酯本钱下降，聚酯赢利得以修正一起聚酯工厂存在必定让利空间留给下流，聚酯价格下行使得下流补库志愿增强，然后聚酯库存能得以去化。可是第二种状况下，假如终端需求没有实质性好转，下流补库持续性及力度估计较为有限。因而未来需要点重视的仍是终端需求状况。

　　10月江浙织机归纳开机率根本保持前期水平运转。到10月26日当周，江浙织机归纳开工率为70.41%，较月初上升约0.4个百分点。详细按区域来看，吴江区域编织归纳开机率小幅回落。惯例化纤坯布跟着质料价格跌落出现甩货状况，当地编织工厂出产积极性不高，开机率相应下降，但内销商场有所发动，坯布库存微幅去化，而外贸订单仍旧较少，因而吴江区域喷水开机率或保持当时水平；长兴区域喷水开机率温文下降。现在家纺类面料出货较好，惯例面料出货速度加速，大都编织工厂开机率保持节前水平。跟着化纤商场价格跌落，坯布新订单议价较为困难，单个编织工厂为躲避库存添加挑选保持罢工。当地大都编织工厂关于未来新订单下单状况表明忧虑，估计短期内长兴区域喷水开机率或动摇不大；萧绍区域圆机开机率上升，加弹开机率较节前下降。当地大都圆机工厂表明近期内销秋冬面料行情较好，部分面料出货速度较快，但当时首要以出库存为主，定做的客户不多，因而忧虑行情好转持续的时刻不会太长。加弹方面，节后部分加弹企业正常复工，持续减产的加弹企业首要因加工费太低，而聚酯工厂凭仗本钱优势贱价出货，对加弹企业的生存空间构成揉捏。短期内萧绍区域圆机开机率或存必定康复空间，加弹开机率或保持当时水平；海宁区域少部分经编工厂降起伏假，但订单尚可下大都工厂挑选保持正常出产。海宁区域经编工厂订单相较江浙其他区域尚可。此前低迷的经编家纺面料部分好转，冬天服装面料订单则仍是商场主打，开机负荷较高下海宁区域制品坯布库存出现添加。

　　内需来看，2022年9月服装鞋帽、针、纺织品类零售总额为1071.7亿元，较2021年同比下降0.5%。2022年服装类累计零售总额则为6562.1亿元，较2021年同比削减5%。全体来看，2022年9月国内服装纺织品类需求出现回落，一起服装类需求体现相同弱于去年同期。外需来看，2022年1-9月纺织纱线、织物及制品出口金额累计同比添加8.7%，服装类出口金额累计同比添加9.4%。现在来看，2022年服装外需体现相较于内需而言体现更为杰出。

　　展望未来，考虑到全球宏观经济全体偏弱运转，而纺织服装的零售又与GDP存在较高相关性，因而估计2022年纺服的内需添加较为有限。此外，考虑到当时我国人口出生率相对偏低，未来在人口数量难以出现显着添加布景下纺服需求估计难以出现较大添加。外需方面，海外补库已根本完成，未来在货币方针缩短布景下，海外顾客的消费才能下降，一起跟着东南亚区域的逐渐复苏，部分订单回流至东南亚区域，因而未来出口面对较大的下行压力。

　　本钱端来看，在OPEC+宣告减产之后，原油供给端得到有用支撑，一起必定程度上对冲了全球经济走弱所带来的需求端压力。而美国总统拜登宣告的最新办法则进一步强化了当时原油价格的震动格式，估计未来原油价格将保持宽幅震动走势。PX方面，国内PX新设备投进进展连续推动，一起海外部分PX设备产值提高，未来PX供给存在上升预期，PX价格估计将有所转弱，而PX赢利也将开端缩短。全体来看，未来本钱端的支撑效果将跟着PX价格的下行而开端转弱。供给端来看，11月设备检修全体偏少，供给量较前期将有所上升。需求端聚酯体现未来仍将首要取决于终端需求康复状况，但短期内聚酯环节在面对高库存以及低赢利的两层压力，叠加表里需求短期难以看到显着好转下，估计需求端全体体现仍将保持前期疲软态势。全体来看，未来在本钱端逐渐转弱，一起PTA本身供需出现供增需减的相应格式下，估计11月PTA价格仍将保持偏弱震动走势。

　　国内乙二醇供给边沿上升，但低赢利下煤制设备重启较慢，因而估计11月国内产值将逐渐回归，但上升起伏及速度或较为有限；海外设备检修量保持高位，未来进口量或将偏低。全体来看，未来乙二醇供给端或将出现小幅上升态势。需求端聚酯环节当时仍面对低赢利及高库存的两层压力，未来开工率上升仍将取决于终端需求康复状况。估计短期内需求端全体体现保持疲软。全体来看，未来短期内乙二醇供需结构仍旧偏弱，一起新设备存在投产方案使得未来乙二醇处于供给过剩的大格式中，可是考虑到当时肯定价格偏低，一起各工艺赢利已处于长时刻亏本的状况之下，估计未来乙二醇价格下方空间较为有限。

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